电力设备与新能源行业周报:风光政策加快出台‚工控提前复苏超预期

2019.04.15 14:55

投资要点

本周电力设备和新能源板块下跌 1.01%,表现强于大盘。 核电涨 3.5%,新能源汽车涨 1.33%,发电设备跌0.26%,二次设备跌 0.31%,光伏跌 0.35%,一次设备跌 1.62%,锂电池跌 1.76%,风电跌 3.46%,工控自动化跌 4.81%。涨幅前五为置信电气、东方能源、露笑科技、东方电气、东风汽车;跌幅前五为天能重工、麦格米特、禾望电气、三超新材、科恒股份。

行业层面:电动车: 中汽协: 3 月电动车车销 12.6 万辆,同比增 85.4%, 1 季度累计 29.9 万辆,同比翻番;乘联会: 3 月新能源乘用车销 11 万, 同比翻倍; 3 月装机电量约 5GWh, 同比增长 145%;比亚迪 e1 正式上市,补贴后 5.99 万起;工信部公示 2018 年 141 家车企产生新能源正积分 399 万分;宝马 3 月交付 1.2万辆电动车,同比增 2.1%;美国或出台延长电动车税收抵免政策法案; 松下冻结特斯拉超级工厂扩张计划;新能源: 国家能源局:关于征求对 2019 年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知(征求意见稿)意见函;国家电网发布《国家电网服务新能源发展报告( 2019)》;上海市发改委关于公布 2018 年第三批可再生能源和新能源发展专项资金奖励目录的通知; 2019《 BP 世界能源展望》 发布, 可再生能源占发电量的约三分之一; 工控和电力设备: 广东茂名臻能热电 AGC 储能辅助调频项目 EPC。

公司层面: 汇川技术: 2019 年度 Q1 预告,营收 10-11 亿( +5%~15%),归母净利润 1.1-1.5 亿( -40%~-20%)。隆基股份: 发布 2018 年业绩快报, 2018 年度营收 210 亿( +34%),归母净利 25 亿( -28.24%);每 10 股配3 股,配股价 4.65 元/股。 宁德时代: 2019 一季度业绩预告:归母净利 10~11 亿( +140%~170%),上年同期 4.1 亿元。 当升科技: 2019 一季度业绩预告:归母净利 5000~5500 万,同比增加 28%~41%。 新宙邦: 2019一季度报:营收 5.1 亿( +13.99%),归母净利 6209 万( +19.63%)。 信捷电气: 发布 2018 年报,营收 5.90亿,同比 22.09%;归母净利 1.49 亿,同比 20.05%。 科达利:发布 2018 年报,营收 20.00 亿,同比 37.80%;归母净利 0.82 亿,同比-50.43%。 岷江水电: 发布 2019 年第一季度业绩快报,营收 2.25 亿,同比-0.03%;归母净利 0.38 亿,同比 3.51%。 东方能源: 拟发行股份购买资本控股 100%股权,标的资产预估价格 147.5亿,发行股份 41 亿股,本次交易构成重大资产重组。 华友钴业:拟以发行股份方式购买巴莫科技和华友衢州股权,预计本次交易将达重大资产重组的标准。

投资策略: 3 月 PMI 超预期, 龙头工控企业 3 月订单明显增长超出预期, 工控去年 Q1-4 增速为 12/9/4/0%,此前预期 Q1 下降, 目前看有望持平提前复苏超预期, 强烈看好工控龙头; 11 月光伏政策历史拐点,风光建设管理办法征求意见,市场化的机制,光伏国内 45-50GW 有保障,海外需求预计 80GW+,全球 125GW+,当前淡季价格有压力,多晶硅价格临底, 3Q 旺季看好光伏龙头, 风电今年抢装,零部件毛利率回升,整机待拐点; 19 年补贴政策落定, 乘用车两极分化, 产业链重新议价, 3 月销 12.6 万辆,同增 85.4%, 本周车展新车型众多,过渡期抢装, 预计全年销量 170 万辆,同增 30%+, 80Gwh,同增 40%+, 全球电动化如火如荼, 优先布局毛利率见底的全球龙头; 泛在电力物联网是今年国网战略重点, 总体规划待落地, 国企改革受关注, 国网龙头值推荐。

重点推荐标的: 汇川技术(通用变频/伺服提前复苏、动力总成布局成效初现、收购增厚)、 国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、受益泛在电力物联网)、 宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏)、 比亚迪(新能源乘用车龙头、二季度排产旺盛)、 宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、 隆基股份(光伏淡季价格临底、单晶硅片和组件全球龙头)、 星源材质(干法全球龙头、湿法开始上量)、 璞泰来( 负极龙头由高端数码进军动力、聚焦国内外大客户)、 通威股份(光伏淡季价格临底、硅料和 PERC 电池龙头)、 新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、 天赐材料(电解液和六氟龙头、六氟涨价受益); 建议关注: 欣旺达、 岷江水电、捷佳伟创、 阳光电源、 正泰电器、 国轩高科、亿纬锂能、 多氟多、 迈为股份、 当升科技、天齐锂业、 金风科技、 天顺风能、 泰胜风能、 ST 新梅、 杉杉股份、恩捷股份、 平高电气、 许继电气、三花智控、林洋能源等。

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